Cboe quiere convertir el VIX en una fiesta de trading sin fin que no podrás soltar

A diferencia de otros contratos que se vencen, los perpetual swaps nunca caducan. En vez de eso, usan un mecanismo llamado “funding rate” para mantener el precio del contrato pegado al índice spot, lo que les da a los inversionistas algo parecido a tradear el precio real del VIX en tiempo real.

“Los traders no tienen que preocuparse por vencimientos ni por la depreciación del contrato, solo se enfocan en para dónde creen que va el activo. El VIX es solo uno de varios índices, activos y métricas que pronto van a estar en versión perpetua. Esperamos una ola fuerte de ‘perp-ificación’ en los próximos meses,” dijo Martin Lee, líder de insights de mercado en DWF Labs, en entrevista con CoinDesk.

Algunas casas de cambio de crypto, como Gate, ya ofrecen perps de VIX/USDT, pero el mercado está bien lento y con poco volumen. Hace poco Hyperliquid lanzó futuros relacionados con el VIX del bitcoin, que es un índice de volatilidad implícita creado por Volmex.

Si llegan a lanzar futuros del VIX, podrían atraer a más traders al mundo de la volatilidad. Más compradores, vendedores y cobertura por parte de los market makers en futuros de VIX y derivados del S&P 500 podrían hacer que los productos de VIX tengan precios más parejos.

A pesar de eso, todavía hay costos por los pagos de funding. Además, el índice es solo un cálculo matemático, no existe físicamente como el bitcoin. Eso pone en aprietos a los market makers porque no pueden comprar o vender el “spot” para protegerse del riesgo como sí hacen con BTC.

“Lo interesante aquí es cómo el funding puede mantener anclado un índice que no se puede comprar como un activo en efectivo. Quitar la expiración no elimina los costos de cobertura ni los riesgos de base. Mientras no existan los términos claros del contrato, esto es un mercado nuevo de volatilidad, no un sustituto barato de la convexidad de opciones,” dijeron los analistas de Marex Solutions por correo.

Por ahora, el plan de Cboe muestra qué tan rápido se están juntando las estructuras de mercados tradicionales y crypto para apoyar productos avanzados de volatilidad. Ojo ahí, ¡esto apenas empieza!