El mercado del bitcoin se parte en dos: descubre quién compra y quién vende en esta guerra épica

Seis semanas de guerra han dividido al mercado de bitcoin en dos bandos: los compradores institucionales que siguen acumulando sin importar qué, y todos los demás que están saliendo corriendo.

En la superficie, el mercado se ve estable: bitcoin se mantiene entre 65,000 y 73,000 dólares a pesar de los titulares bélicos, las liquidaciones de cientos de millones y el peor ánimo desde el mercado bajista de 2022. Pero por dentro, las cosas se están apretando de una forma que sí importa para lo que viene.

¿Quién está de qué lado y qué nos dice eso? Aquí te va.

### Los compradores obligados

Tres jugadores mueven casi toda la presión de compra en bitcoin y no lo hacen porque les gusta el precio, sino porque su negocio se los exige.

El más famoso es Strategy, que el 5 de abril se aventó una compra de casi 5,000 BTC por unos 330 millones de dólares, a un precio promedio de 67,718 dólares la moneda. Ahora tienen casi 767,000 bitcoins, comprados en promedio a 75,644 dólares cada uno, así que andan con una pérdida de cerca del 8%, pero siguen comprando más barato para bajar su punto de equilibrio.

Lastimosamente para ellos, no están solos: en marzo los ETFs spot de bitcoin en Estados Unidos metieron casi 50,000 BTC, lo más alto desde octubre de 2025. Aunque, ojo, cuando ves el movimiento total del mercado global, la cosa no es tan optimista: la mayoría del dinero viene de Suiza, que se llevó el 70% de la entrada total en productos negociados con bitcoin.

También está Bitmine Immersion Technologies en el lado de Ethereum, que la semana pasada compró más de 71,000 ETH, el dato más alto desde diciembre de 2025. Su jefe, Tom Lee, dijo que la Bolsa ya tocó fondo y mientras tanto están acumulando como si no hubiera mañana.

### Los vendedores que sí pueden elegir

La banda que sí puede decidir está corriendo a toda velocidad hacia la salida.

Los “ballenatos” con entre 1,000 y 10,000 BTC pasaron de ser los compradores más bravos a los que más venden. En un año, su cartera bajó en casi 400,000 bitcoins, la movida de venta más intensa que se haya visto. Y no es por un evento aislado: la venta es constante y estructural.

Los medianos, con 100 a 1,000 BTC, siguen comprando aunque a un ritmo muuuuy más lento, disminuyendo más del 60% desde octubre de 2025. Aún no venden, pero la tendencia apunta por ahí.

Los mineros que cotizan en Bolsa están vendiendo en serio. Empresas como Riot, MARA y Genius soltaron más de 19,000 BTC en una semana. Algunos traen broncas con los costos de energía y la dificultad altísima para minar, así que van migrando a otras chamba como alojar equipos de inteligencia artificial, que es más estable.

Incluso Bhutan, el único país que mina bitcoin usando su propia hidroeléctrica, vendió el 70% de su botín desde finales de 2024, bajando de 13,000 a menos de 4,000 BTC. La última vez que entró minería con más de 100,000 dólares fue hace más de un año, ¿será que ya pararon?

### La bronca del sentimiento

Lo que siente el público es muy distinto de lo que hacen los grandes compradores.

El Índice de Miedo y Codicia se la pasó más de un mes entre 8 y 14, el más largo en territorio de miedo extremo desde 2022. Solo subió un poco cuando anunciaron la tregua.

En redes, por cada cinco mensajes negativos hay cuatro positivos, la inclinación más negativa desde que empezó la guerra.

Pero igual, ETFs y Strategy seguían comprando decenas de miles de BTC al mes y bitcoin nunca cayó de 65,000. O sea, los grandes absortan lo que los demás venden. ¿Será que aguanta eso por mucho?

### Lo que cambió y lo que no con el cese al fuego

Cuando declararon la tregua el martes, bitcoin subió como rayo a más de 72,000, liquidándose cortos por más de 427 millones de dólares. Las posiciones abiertas en BTC y ETH también crecieron más de 2,000 millones en un día, señal de que la gente está tomando posiciones largas, no solo cerrando cortos.

El diferencial de precio en Coinbase se volvió positivo después de meses, la primera señal real de que los compradores gringos podrían volver a la fiesta.

Pero ojo, eso no cambia lo esencial. Esto solo va a pegar en serio si la tregua dura y si las grandes manos que han estado aguantando pueden romper el techo de 73,000, que ha detenido todos los intentos de rally desde febrero.

En resumen, el grupo de compradores firmes es cada vez más chiquito: Strategy, ETFs y un canal nuevo de Morgan Stanley. Todos los demás van vendiendo, frenando o simplemente se rajaron.