¡Bitcoin y el oro cara a cara! Descubre por qué Bitcoin está un 26% más barato y se viene la sorpresa

¡Qué onda, banda! Bienvenidos al newsletter institucional Crypto Long & Short. Aquí les va lo más chido de la semana:

• Dovile Silenskyte nos da otra mirada para entender al bitcoin, dejando a un lado eso de “bitcoin es puro riesgo”.
• Joshua de Vos nos echa el chisme con análisis bien completos sobre los exchanges globales.
• Francisco Rodrigues nos suelta los titulares que las instituciones no se pueden perder.
• Y en la gráfica de la semana, les contamos cómo el CoinDesk 80 la rompe mientras el cripto la saca del parque en todas las clases de activos.

¡Gracias por estar aquí con nosotros!

— Alexandra Levis

Expertos a la carga

Bitcoin contra oro: está un 26% barato

Por Dovile Silenskyte, jefa de investigación en activos digitales en WisdomTree

Durante años ha sido complicado poner al bitcoin en un solo cajón. Muchos medios lo ven como un activo risky que sube cuando hay billete y baja cuando la cosa se pone densa. Pero la neta, ese cuento ya quedó corto.

Bitcoin está entrando al juego serio con el oro, porque ambos andan fuera del sistema monetario tradicional. Los dos reaccionan a la inflación, las tasas reales y la confianza en las monedas. Lo que cambia es que el oro es como el seguro, defensivo, mientras que el bitcoin es más como el motor para expandir billete digital.

Así que mejor que ver el bitcoin como acción arriesgada, piensen en él frente al oro. Aquí la pregunta es: ¿vale más o menos que el oro en este momento?

Según nuestro modelo BiG (Bitcoin in Gold), al 31 de marzo de 2026 la relación bitcoin/oro está en 15.6, pero el valor justo debería ser 21.1. Eso quiere decir que el bitcoin está casi un 26% barato comparado con el oro.

Esta diferencia no es random: refleja cómo reaccionan ambos a la jugada macroeconómica. Por ejemplo:

• Cuando bajan las tasas reales o hay más liquidez, bitcoin gana.
• Cuando el dólar se pone fuerte y la gente busca seguridad, gana el oro.
• Cuando suben las expectativas de inflación, primero se impulsa el oro.

Para los próximos 12 meses, el modelo lanza tres escenarios con distintas probabilidades:

1. Todo tranquilo, bitcoin y oro se alinean poco a poco.
2. Inflación sube de repente, el oro toma la delantera pero bitcoin alcanza después.
3. Mercado se asusta, dólar fuerte y oro manda.

Si estás invirtiendo, el modelo BiG te puede ayudar así:

• Apostar largo en bitcoin y corto en oro cuando haya mucha diferencia.
• Ajustar la cantidad de bitcoin en tu portafolio cuando ves esa brecha.
• Jugar con indicadores macro como tasas reales, dólar y liquidez.

La clave es ser disciplinado: seguir el modelo, no dejarse llevar por los precios que suben y bajan rápido.

Si quieres el dato completo, checa este blog: Bitcoin vs gold: bitcoin looks 26% undervalued relative to gold

Perspectivas desde el ring

El mercado de exchanges centralizados se está partiendo

Por Joshua de Vos, jefe de investigación en CoinDesk Data

Los exchanges centralizados dicen que ya están bien maduros, pero nuestro reporte de mayo 2026 con 75 plataformas y más de 100 variables no pinta todo tan sencillo. Hay avances, pero también muchos riesgos chidos por cubrir.

Lo más fuerte del análisis fue que subimos el estándar para sacar la “calificación AA” de 80 a 85. Seis exchanges pasaron esta prueba con buena nota: Bitstamp (que llegó a la cima por primera vez en años), Coinbase, Kraken, Binance, Bullish y Crypto.com. Gemini y OKX bajaron de AA a A, pero porque subió la barra, no porque bajaran.

Además, bajó un buen el número de exchanges con las peores calificaciones y subieron los de nivel medio. El puntaje promedio subió a 58.42, y los top ahora manejan el 59% del volumen spot, cuando antes era 40%. Binance sigue siendo el más grande con casi un cuarto del mercado.

Un dato que brincó es que aunque MEXC tiene buen volumen (6.25%), su calificación es más baja (C-). Quiere decir que no todo el volumen está en sitios con estándares institucionales fuertes.

Otra bronca que salió fue la caída masiva del 10 de octubre, que afectó a 62 exchanges y más de 571 pares de trading con crashes exprés. Eso pasó hasta en los mejores, así que esto es un problema del sistema, no sólo de los malos.

El reporte ahora incluye cómo aguanta cada exchange este tipo de eventos para medir su resistencia.

En cuanto a transparencia, la cosa mejora: ahora el 63% cubre Prueba de Reservas y tenemos récord en respuestas de cuestionarios regulatorios, pero la regulación sigue medio revuelta. Aunque MiCA ya está en juego desde 2024, sólo 16 exchanges tienen licencia completa en la UE y el 66% ni siquiera está regulado ahí.

Por ejemplo, HitBTC, Thalex y Woo no están regulados en ninguna parte todavía.

La próxima ronda es en octubre para que los exchanges envíen info para el ciclo de noviembre 2026. Mientras más dinero meten las instituciones, más caro se va a poner funcionar sin cumplir los estándares.

Lo que está pegando en las noticias

Por Francisco Rodrigues

Esta semana hay mucho movimiento con billete entrando a lo cripto. Bancos, gestores y plataformas de tokenización están armando la infraestructura para atraer a los institucionales. Pero ojo, uno de los que tiene pila de bitcoins ya dejó caer que podría vender para cubrir sus pagos.

Lo más top de la semana:

• Circle levantó $222 millones para Arc, su token blockchain, con apoyo de BlackRock, Apollo y Bullish. Sus números del Q1 superaron lo esperado en ganancias, pero el ingreso estuvo flojo.
• Ripple consiguió $200 millones de Neuberger Berman para crecer su plataforma Ripple Prime, enfocada en servicios para clientes institucionales.
• Morgan Stanley lanzó trading de criptos con menos comisiones que otros, dándole a sus clientes una puerta bancaria a esta clase de activos.
• La plataforma Bullish va por Equiniti con $4.25 mil millones, para mejorar infraestructura de valores tokenizados, trading 24/7 y liquidación con stablecoins.
• Michael Saylor está pensando en vender bitcoins para pagar dividendos tras una pérdida de $12.54 mil millones en Q1. Esto pone en la mesa el tema de la deuda y los costos que genera tener tanto BTC en la nómina.

Gráfica de la Semana

CoinDesk 80 la está rompiendo: crypto pisa fuerte en todos lados

Bitcoin subió 5.7% en lo que va del mes, superando al S&P 500, oro y petróleo. Pero lo más chido es que el CoinDesk 80 creció 15.32%, tirando paro en especial ZEC con un rally de 57%.

La diferencia entre los distintos índices sugiere que el momentum se está pasando a altcoins más chiquitas, mientras el rally cripto sigue en apogeo.

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Ojo: Lo que escriben los autores es su chisme personal, no refleja necesariamente la opinión oficial de CoinDesk.