Bitcoin en modo montaña rusa: ¿Se vienen curvas peligrosas según Grayscale?

La firma de inversiones en activos digitales Grayscale soltó la voz el 14 de mayo de 2026: si las tasas de interés altas en Estados Unidos se alargan, Bitcoin y otras criptos podrían sentir la presión, aunque esto también impulsaría algo chido, como la tokenización de activos financieros tradicionales, y haría que empresas emisoras de stablecoins como USDC ganen más billete.

En un informe de Zach Pandl, Grayscale contó que la inflación en EU se aceleró cerca del 4% anual, principalmente porque la gasolina y la energía se están poniendo bien caras. Esto hace que la Reserva Federal (la Fed) no pueda bajar las tasas tan rápido, nomás las mantiene altas por mucho rato.

La banda de Grayscale cree que Kevin Warsh, el nuevo capo en la Fed, seguirá con esa política de tasas altas por más tiempo. De hecho, nadie espera que bajen esas tasas hasta septiembre de 2027.

Las mediciones de inflación de fondo siguen por arriba de la meta que quiere la Fed. El índice core CPI anda en 2.7%, y el core PCE, que es la curva favorita del banco central, va en 3.3%.

Para Grayscale, todo este rollo es como viento en contra para Bitcoin. La criptomoneda, igual que el oro, es un activo que no da rendimiento por sí solo. Entonces, cuando las tasas reales suben, se vuelve más caro tener Bitcoin en lugar de invertir en instrumentos en dólares que sí te pagan intereses.

Pero ojo, que la empresa sigue viendo a Bitcoin con ojos bonitos a largo plazo, porque vienen cambios regulatorios y leyes nuevas como la Ley Clarity en EUA, que acaban de aprobar, y eso puede darle un buen boost al mercado cripto.

Otro punto que sueltan es que con este ambiente se va a acelerar la tokenización de activos de renta fija. En su informe dicen que en las finanzas descentralizadas (DeFi), los rendimientos de algunos activos tokenizados están más chidos que en instrumentos normales.

Por ejemplo, los préstamos con USDC en Aave están dejando alrededor del 3.6%, mientras los bonos corporativos a corto plazo andan en un 4.5%. Esta diferencia puede hacer que inversionistas y emisores quieran pasar más activos tradicionales a las redes de criptos.

Además, dicen que los que emiten stablecoins, como Circle, saldrán ganando si las tasas altas se alargan, porque tienen reservas en instrumentos financieros que sí generan intereses, aunque una ley llamada Genius no les permite pasar esos intereses directo a los usuarios.

Grayscale calcula que cada vez que suben 0.25 puntos en las tasas de corto plazo, Circle podría ganar unos 190 millones de dólares al año por esos intereses.

Eso sí, no toda la banda del mundo cripto está de acuerdo con Grayscale en que las tasas altas le vayan a pegar durísimo a Bitcoin. Algunos piensan que la entrada de empresas grandes, fondos y más inversionistas será más importante que la política de la Fed. Michael Saylor, el mero mero de MicroStrategy, ha dicho que Bitcoin seguirá subiendo a largo plazo gracias a eso, incluso aunque la economía esté bien complicada.

Por otro lado, Anthony Pompliano opinó en enero de 2026 que el mercado está exagerando el impacto de la inflación y las decisiones de la Fed en el precio de Bitcoin. Él piensa que la institucionalización de Bitcoin, su integración con las finanzas tradicionales y la demanda real de largo plazo pesan más que los rollos inflacionarios temporales.

Para cerrar, el análisis muestra un cambio en cómo ve la banda al mundo cripto. Ya no es solo Bitcoin como escudo contra la inflación, sino que ahora la atención está en productos que dan rendimiento, stablecoins y activos del mundo real tokenizados.

Si las tasas se mantienen altas hasta 2027, como la mayoría piensa, los activos con rendimiento tokenizado y las stablecoins podrían agarrar más atención e inversión institucional, mientras que Bitcoin tendrá que apoyarse más en las reglas y la liquidez global para seguir siendo pieza clave.