¡Descubre por qué la caída del bitcoin ETF no tiene nada que ver con la locura por SpaceX!

Los movimientos en los intercambios siguen normales, y las stablecoins no han perdido mucho terreno. Las zonas más arriesgadas del mercado digital siguen atrayendo billete. Los productos ligados a criptoactivos de mayor riesgo siguen recibiendo inversiones, y según Dori, eso no pasaría si la banda ya se estuviera pelando del rollo cripto por completo.

El mejor argumento contra la idea de que todos están cambiando de invertir en cripto a lanzarse en IPOs viene de los mercados de derivados.

Dori señaló que los futuros de bitcoin en CME han bajado justo cuando muchos andan sacando lana de los ETF. Esto sugiere que buena parte del efectivo que sale no es porque la raza esté dejando bitcoin, sino porque están cerrando unas jugadas de arbitraje llamadas cash-and-carry.

El cash-and-carry es una jugada clásica de los peces gordos: compran bitcoin en el mercado spot (en el acto), a menudo por medio de un ETF, y al mismo tiempo venden contratos de futuros de bitcoin. Mientras que esos futuros estén más caros que el bitcoin en el momento, pueden sacar una ganancia chida con bajo riesgo cuando se empieza a acercar la fecha de vencimiento.

Pero si la diferencia de precio se achica o las condiciones se ponen pesadas, los traders revierten la jugada, venden lo que tienen en spot y cierran sus cortos en futuros. Eso puede causar que los ETF pierdan dinero, aunque la gente no esté perdiendo la fe en bitcoin, sino que simplemente el negocio dejó de ser tan rentable.