La fiebre del oro del restaking terminó y los grandes protocolos apenas ven ganancias ¡Increíble pero cierto!

EigenLayer llegó a manejar la friolera de 19.7 mil millones de dólares en su mejor momento y los tokens de liquid restaking crecieron más de 1,000% en las primeras seis semanas de 2024. Pero la cosa es que los servicios que compraban seguridad nunca pagaron suficiente para cubrir el rendimiento base del staking y encima un premio extra, así que esas ganancias prometidas en el restaking nunca se vieron en la realidad.

Al 8 de septiembre, la categoría de restaking según DefiLlama tenía 10,020 millones de dólares y generó apenas unos 99,977 dólares en comisiones la semana anterior. Mientras tanto, el liquid staking, con 51,870 millones, sacó un jugoso 27.35 millones en fees. Por cada dólar asegurado, el staking normal gana como 53 veces más que el restaking, ¡no mames!

Luego, dos movidas acabaron con lo que quedaba de incentivo para hacer restaking. Primero, los programas de puntos que subsidiaban depósitos se fueron apagando hasta 2025. Después, en abril de ese mismo año, entró la famosa “slashing” al quite. ¿Y qué es eso? Pues es cuando te bajan un buen pedazo de tu ETH apostado si te portas mal, como irte offline o mandar mensajes contradictorios. O sea, el restaking ahora sí traía riesgo real y no solo teórico, pero la ganancia extra para compensar ni al caso.

Quitando ether.fi, el resto del sector está bien chiquito. Los cinco tokens más grandes de liquid restaking —Renzo, Kelp, Swell, Puffer Finance y Bedrock— juntaron en el segundo trimestre de 2026 cerca de 953,350 dólares en ganancia bruta. Tres trimestres antes, los mismos cinco sacaron 2.18 millones. Puffer, que juntó 23 millones para su proyecto, apenas reportó 21,590 dólares en ese trimestre, y Swell anduvo en 22,370.

Los estados de cuenta tampoco mienten: la parte rentable nunca fue el restaking. Por ejemplo, en Kelp, las recompensas en tokens EIGEN aparecen como ingreso bruto y costo al mismo tiempo, con 460,600 dólares, que entran y salen directo a los depositantes, sin dejar ni un varo en el protocolo. Puffer y Swell hacen lo mismo. Lo que sí les dejó lana a estas compañías fueron las comisiones del staking normal que operan por debajo del restaking, no la capa extra.