La caída brutal del rendimiento de futuros de bitcoin: ¡De más del 20% a menos que los bonos del Tesoro!

Antes, los futuros de bitcoin eran como una mina de oro para los que se lanzaban a los carry trades, pero ahora la cosa cambió. Desde febrero, no dejan de perder contra los bonos simples del gobierno de EU, que están más chidos mes a mes.

En 2021, cuando el mercado de crypto estaba a todo lo que daba, los carry trades daban rendimientos del 20% o más en varias casas de cambio, tanto las formales como las que no. El truco era apostar a la baja con futuros de bitcoin mientras al mismo tiempo compraban un ETF de bitcoin en el mercado normal. Ahora ya nomás sacan un 3%, mientras que los bonitos bonos a dos años del gobierno norteamericano van para arriba y tienen un rendimiento promedio del 3.8%.

Si no cachas qué son los futuros, pues son como un acuerdo para comprar o vender algo a un precio fijo en una fecha futura. Los traders usaban la diferencia que hay entre ese precio y el precio actual —lo que llaman “basis”— para ganar lana. Pero esta diferencia ha estado abajo del rendimiento de los bonos a dos años por más de cinco meses, según los datos del Glassnode.

Glassnode hasta dijo en su canal de Telegram que la base a tres meses ha rendido menos que los bonos a dos años desde febrero. Nomás hubo una vez antes que duró casi igual, de agosto del 2022 a enero del 2023, y ahí terminó en su punto más bajo del ciclo.

En resumen, el basis a tres meses lleva ya 157 días dando menos rendimiento que el bono a dos años, de acuerdo con las gráficas que publicó Glassnode el domingo. Así que la magia de los futuros de bitcoin ya no está tan firme como antes.