¡Alerta! El mercado de bonos grita la verdad sobre las tasas de interés y los fanáticos de Bitcoin no pueden ignorarlo

Este cambio es todo un giro en lo que venía pasando este año. Al principio, la curva estaba subiendo, y eso significaba que el mercado esperaba que bajaran las tasas de interés, algo que le daba buen viento a activos de riesgo como las criptos. Pero pues ahora ese impulso ya se está quitando.

¿Por qué importa la curva? Los bonos son como un canal por donde pasan las decisiones de política económica para llegar al mercado y a la economía en general. Por eso, cuándo cambia la curva o se ajustan los diferenciales en estos bonos, es más confiable para entender lo que viene en política económica, más que escuchar a un solo analista.

El rendimiento a dos años va muy pegado a lo que se espera que haga la Fed en el corto plazo, mientras que el rendimiento a diez años refleja cómo ve el mercado el crecimiento y la inflación a largo plazo.

Normalmente, la curva va para arriba porque los inversionistas quieren que les paguen más si van a dejar su lana más tiempo guardada, y por eso el rendimiento a diez años suele ser mayor que el de dos años.

Pero si ese espacio se achica, puede ser por dos razones: o creen que las tasas van a estar altas por más tiempo (y eso mantiene el rendimiento a dos años arriba), o están menos optimistas sobre el futuro del crecimiento y por eso el rendimiento a diez años baja.

Hoy en día, parece que la primera opción es la que está pasando, sobre todo después de la decisión de la Fed el miércoles, que dejó las tasas igual, pero el mensaje fue que se vienen medidas estrictas.