¿El oro se volvió loco? ¡Ahora se comporta como Bitcoin según un analista!

Desde hace siglos, el oro ha sido como el “chingón” para refugiar tu lana cuando las cosas se ponen gachas económicamente o con problemas políticos. Pero ahora, un análisis reciente está diciendo que las cosas podrían estar cambiando. Resulta que el oro ya no está actuando tan diferente como antes, sino que se está pareciendo más a activos de riesgo, como el famoso bitcoin, y eso es algo que nadie esperaba.

La relación del oro con el S&P 500 —que es como un rollo que mide cómo van las acciones en Estados Unidos— antes era casi nada, pero ahora está a la par con bitcoin. Esto lo dijo un economista llamado Robin Brooks, quien escribió un artículo preguntándose si el oro ya perdió ese papel de “refugio seguro”. Según él, el oro ya no se mueve solito, sino que baila al ritmo que le marcan las bolsas y otros activos riesgosos.

Este cambio empezó a verse fuerte desde finales de 2025. Normalmente, cuando había broncas políticas o económicas, los inversionistas agarraban oro como si fuera su salvavidas, pero en estos últimos años eso cambió. Entre 2011 y casi 2025, el oro y el S&P 500 iban por caminos separados, lo que hacía que el oro fuera buen parche para diversificar tu inversión.

Pero a partir de agosto de 2025, la cosa cambió y la relación entre ambos empezó a subir bastante, sobre todo cuando en 2026 hubo tremendo rollo político en el mundo. Esto muestra que el oro ahora parece estar afectado por las mismas broncas macroeconómicas que mueven otros activos, incluido el bitcoin.

Este fenómeno coincidió con algo llamado “comercio de devaluación”, que es básicamente la movida de apostar a que la deuda y las políticas económicas van a hacer que las monedas tradicionales pierdan valor. Esta idea hizo que mucha más gente se metiera a comprar oro, y eso hizo que la demanda del metal subiera como la espuma. El Consejo Mundial del Oro dijo que en 2025 se bate récord con más de 4,900 toneladas demandadas en inversión, joyería y tecnología.

Según Brooks, este cambio también tiene que ver con que ahora hay más inversionistas chiquitos entrando al mercado, y ellos suelen cambiar de opinión rápido cuando el mercado está movido. Por eso, el oro podría estar perdiendo esa onda de refugio clásico y más bien se está poniendo más sensible a lo que la gente piensa y espera de la economía.

Otra cosa curiosa es que el oro ya no está tan pegado a las tasas de interés reales de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Antes, cuando esas tasas subían, el oro no brillaba tanto porque no da intereses, pero ahora las tasas suben y el oro sigue subiendo, algo que rompe con lo que se pensaba antes.

A pesar de todo, Brooks dice que el oro sigue siendo útil. Los bancos centrales siguen comprando como locos, acumulando más de mil toneladas al año desde hace cuatro años, porque sigue siendo un recurso estratégico para guardar la chamba de largo plazo. Pero ojo, el oro podría estar cambiando y volviéndose un poco más volátil y sensible a lo que el mercado piensa.

No todo el mundo está de acuerdo con esta versión. Por ejemplo, Daniel Arráez, un economista que entiende mucho de bitcoin, dice que esto no quiere decir que el oro ya no sea un refugio, sino que tanto el oro como el bitcoin están respondiendo a cosas parecidas como la deuda creciente y la caída de valor de las monedas. También, los expertos de JPMorgan piensan parecido: que la mayor conexión entre oro y bitcoin es porque ambos se están beneficiando de la misma movida económica, no porque el oro haya dejado de ser refugio.

La gran pregunta es si este cambio va a ser algo pasajero o si el oro está entrando en otra onda para siempre. Lo que sí se sabe es que ya no es tan predecible como antes. Y pues para los inversionistas, esto es importante porque estamos hablando de un mercado valoradote en más de 31 billones de dólares que podría estar cambiando el juego que lo hizo famoso. ¡Habrá que estar al pendiente!