¡Los ETFs de Bitcoin al alcance, pero la custodia y los asesores aún están en modo tortuga, dicen expertos!

Los ETFs de bitcoin al contado le abrieron la puerta al mundo cripto para que la banda pudiera acceder al bit sin tanto enredo, metiéndolo directo en cuentas de brokers y asesores que ya usan para acciones y bonos. Ya llevamos dos años y medio de este relajo, y en la conferencia Consensus Miami de CoinDesk, varios expertos coincidieron en que la estrategia ha funcionado, pero que todavía hay broncas, como que casi todos usan el mismo guardián -léase custodia-, pocos asesores lo recomiendan y la chamba detrás del telón no está al cien.

Christopher Russell, que se encarga de la planeación en Calamos Investments, lo puso en números: “El ETF resolvió un pedote que era el acceso”. Ahora, los doce ETFs de bitcoin al contado que hay en EUA tienen como $107 mil millones, con unos $20 mil millones de fondos institucionales, $12.5 mil millones de asesores registrados, y el 60% en cuentas directas de gente común y corriente.

Pero ojo, de los $146 trillones que manejan los asesores, esos $12.5 mil millones no son tanto. Russell explicó la bronca del 1%: “Los asesores pueden meter solo un 1% en bitcoin, que es un activo que puede subir o bajar un 50-60%, pero no quieren tener la bronca de explicar en la junta con el cliente por qué ese 1% se fue a la baja”.

Jean-Marie Mognetti, el mero mero de CoinShares, puso el dedo en la llaga: “Todos usan el mismo custodio, Coinbase, y eso es como poner todos los huevos en la misma canasta. Si uno se va pa’ abajo, el riesgo es enorme”. Dijo que los hedge funds normalmente usan varios brokers para no quemarse si algo sale mal, pero aquí la cosa está concentrada.

Aunque ya no es como antes que solo había un custodio, Coinbase sigue siendo la base para muchos ETFs. Por ejemplo, Fidelity usa Fidelity Digital Assets, VanEck empezó con Gemini y después sumó a Coinbase, BlackRock metió a Anchorage Digital junto con Coinbase, y Morgan Stanley propone a Coinbase y BNY Mellon para guardar el bitcoin.

Aaron Dimitri, abogado experto en activos digitales de Flow Traders, contó que los ETFs cambiaron la forma de llevar el bitcoin: “Ya no es nomás comprar y guardar esperando que suba, sino que puedes armar productos que den rendimiento o distintos vehículos. Para las instituciones, los ETFs no quitan la volatilidad, pero hacen que sea más fácil de manejar, como cuando te pones el cinturón en la montaña rusa para que no te saquen volando”.

Simeon Hyman, que es estratega en ProShares, dijo que la volatilidad no es un problema, sino parte del chiste: “La volatilidad es una característica, no un error”. Citó que bitcoin y ether subieron 20% desde que empezó la bronca en Irán. Si un activo es volátil pero no sigue la misma onda de las acciones y bonos, “echas un poco y mejora tu portafolio”. Eso sí, “tienes que estar listo para explicar qué pasa”. También defendió los productos basados en futuros, como el BITO de ProShares, que aunque solo tiene $2 mil millones, se mueve solo 35% de lo que mueve IBIT de BlackRock, que es el que más domina en el mercado spot.

Este rollo ocurre en un clima medio incómodo porque Strategy, que es el que tiene más bitcoins empresariales (818,334 BTC), reportó una perdida de $12.5 mil millones en el primer trimestre del año. Según CoinDesk, la compa dijo que quizá venda un poco de bitcoin para poder pagar sus dividendos. Su acumulación de bitcoins es clave en la demanda después de que salieran los ETFs.

Cuando le preguntaron a Russell a cuánto llegaría el precio del bitcoin en cinco años, tiró la puntada: “Va a llegar al millón, pero no va a ser una subida directa, sino con sus bájalas y subidotas”.