Imported Article – 2026-04-26 14:43:04

Coinbase acaba de subir de nivel sin hacer mucho ruido y ya es la única casa de bolsa full en el mundo cripto, como diría Wall Street.

John D’Agostino, el mero jefe de estrategia en Coinbase Institutional, mencionó que ser un “prime broker” sigue la lista clásica de Wall Street: trading, custodia, financiamiento, derivados y cross-margining. Pero en cripto le meten un extra: el staking. “Si haces todo eso a gran escala, eres un prime”, dice John.

En la bolsa tradicional, sólo unos cuantos como Goldman Sachs, Morgan Stanley y Bank of America tienen todo el paquete. Los brokers más chiquitos apoyan fondos, pero no tienen todo junto. “Un hedge fund con $100 millones no consigue todo de los grandes; lo junta aquí y allá”, explicó. “Los grandes primes hacen todo.”

En el mundo cripto era igual, pero más a cuadro: un proveedor para custodia, otro para derivados, otro para financiamiento. “Se puede armar algo como un prime juntando pedazos, pero Coinbase es el único que tiene todo nativo”, aseguró John.

Coinbase es la casa de cambio más grande de EUA y una pieza clave para inversionistas grandes. Su plataforma estrella, Coinbase Prime, junta todo en un solo lugar para que fondos y gestores manejen, guarden y financien sus criptos sin vueltas. Ahora mismo, custodian más de $350 mil millones, que es como el 12% de todo el mercado cripto, y son el guardián del 80% de los ETFs de bitcoin y ether en EUA.

Se volvieron el puente entre la bolsa tradicional y el mundo cripto, cuidando montones de bitcoin y ether bajo reglas cada vez más estrictas, incluidas las de Nueva York.

Estos brokers cripto ofrecen a los clientes institucionales un paquete completo que imita lo que hay en mercados tradicionales, ayudando a controlar riesgos y a mover lana entre varios lugares. Los que están en la pelea son Coinbase Prime, Galaxy Digital, FalconX y Anchorage Digital.

Una pieza clave llegó en marzo con el cross-margining —que significa que tus posiciones de spot y derivados se juntan para que traders e inversionistas puedan bajar la lana que necesitan poner hasta un 20%. “Fue el último pedazo que faltaba”, dice John. “Ahora sí somos un prime, usando cripto en vez de activos tradicionales.”

La plataforma institucional de Coinbase mueve unos $236 mil millones en volumen por trimestre y tiene más de 470 activos en más de 20 blockchains.

Además de trading y custodia, manejan un préstamo de mil millones y tienen la huella más grande en derivados listados en la industria gracias a su unión con Deribit. En staking, cubren de 10 a 20 tokens a nivel institucional, con productos especiales de su división de Asset Management.

“Eso es lo que importa. Hay empresas chidas en cada cosa, pero nadie junta todo en un mismo lugar”, dice John.

Esto ha sido porque el cripto todavía es chico, apenas el 3% a 5% del tamaño de la bolsa tradicional y bonos, por eso los bancos grandes no se lanzan de lleno.

John piensa que más bien los bancos van a hacer teaming. “Comprar, hacer o rentar”, dice. “Ellos van a rentar. Mejor rentar la marca buena que hacer una que valga más o menos.”

A largo plazo, si el cripto sube a 20 o 30% del mercado global, ahí sí veremos que todos compitan fuerte. “Pero eso todavía tarda años.”

Por ahora, lo que más les preocupa no es Wall Street, sino los nuevos emprendimientos. “Me preocupa más el próximo Brian Armstrong que JPMorgan”, remató.