Se acabó la luna de miel cripto: ¡Analistas alertan de un apretón de ganancias en el primer trimestre que te hará temblar!

La neta, el rollo del trading de criptos se está enfriando a principios del 2026, y los analistas de Wall Street andan corriendo para ajustar sus pronósticos antes de que las empresas suelten sus resultados del primer trimestre.

Un par de places, Barclays y Oppenheimer, hicieron sus tareas y ya van llegando a las mismas conclusiones, a unas semanas de que acabe el segundo trimestre. Las expectativas están bajando en todo el sector porque ya no hay tanto movimiento y las predicciones anteriores se ven medio lejanas.

Barclays fue al grano: bajaron la calificación de Coinbase (COIN) y avisaron que “la actividad global de trading de cripto cayó a niveles que no se veían desde finales del 2023”. Y dijeron que, si no se activa el trading otra vez pronto, Coinbase va a tener broncas para ser rentable.

Los números lo muestran clarito. En marzo, Coinbase tuvo el volumen de operaciones más bajo desde septiembre de 2024, y en abril ni siquiera se ve que vaya a mejorar. Para el primer trimestre, calculan que el volumen bajó como un 30% comparado con el trimestre anterior.

¿Por qué importa? Fácil: Coinbase y otras plataformas ganan con las comisiones cada vez que alguien compra o vende. Si hay menos movimiento, ganan menos lana.

La mecánica es simple. Cuando el mercado se pone tranquilo, los traders se relajan. Un chavo que antes tradingeaba cada semana durante los momentos hot, ahora se queda viendo. Si multiplicas eso por millones, el volumen de operaciones cae rápido.

Y eso es lo grave porque las comisiones siguen siendo la chamba más importante para casi todas las plataformas cripto. Barclays dice que su pronóstico para las ganancias ajustadas de Coinbase está casi 24% por debajo de lo que esperaba el mercado, básicamente porque hay menos trading spot y menos gente metiendo lana.

Para acabarla, los precios de las criptos bajaron fuerte en el primer trimestre. Bitcoin perdió más del 22% y ether casi un 29%.

Oppenheimer anda en la misma onda, pero todavía le tiene algo de fe a Coinbase. Bajaron sus pronósticos porque los precios y la actividad fueron más flojos, y también por la incertidumbre que se siente en la economía. Además, dicen que los números de Wall Street todavía no reflejan bien la caída del volumen.

Y pues ahora están corrigiendo eso.

En general, todos los analistas están bajando sus expectativas para agarrar parejo con este mercado más tranquilo.

Oppenheimer bajó su estimación para Coinbase a $211 mil millones en volumen este trimestre, contra $244 mil millones antes, y ahora esperan un ingreso total de $1.48 mil millones, menos de lo que se pensaba.

Pero esto no es solo con Coinbase. Oppenheimer dice que Circle (CRCL) sigue creciendo con su stablecoin USDC, y el volumen de transferencias subió como 12% y la capitalización de mercado de la stablecoin apenas un 1% trimestre con trimestre.

Bullish (BLSH), la plataforma que tiene CoinDesk, tuvo actividad chida en febrero gracias a la volatilidad, pero el volumen spot no cumplió con lo esperado. Por eso Rosenblatt bajó la calificación de Bullish a “neutral” y Compass Point degradó a Circle a “vender”.

Aunque hay estas lucecitas, el problema principal es que el negocio del trading cripto está frenando.

Se están armando planes para diversificar y no depender solo del trading, pero va a tardar en pegarle. Coinbase quiere ser la “todo-en-uno” de los exchanges, metiendo derivados, activos tokenizados y nuevos mercados. Pero Barclays es medio escéptico, dice que eso va a tardar un buen en rendir frutos y que en nuevos activos como acciones, no ven que tengan mucha ventaja.

Las stablecoins, que se ven más estables para ingresos, también tienen broncas. Barclays dice que en Washington todavía están batallando con las reglas, y que no está claro qué va a pasar con las recompensas de las stablecoins. Pero Oppenheimer cree que los nuevos usos, como los mercados de predicciones, pueden darle un empujón al USDC.

A pesar de eso, el trading sigue siendo lo más importante.

Lo que queda claro es que los analistas están poniéndose pilas antes de que llegue la temporada de reportes. Están bajando las expectativas para no llevarse la sorpresa cuando salgan los resultados flojos.

Coinbase va a soltar sus números del segundo trimestre el 7 de mayo, Bullish el 23 de abril, y Circle todavía no dice cuándo.