¡Alarma en el BCE! ¿Son las DAO DeFi realmente descentralizadas o solo una ilusión para MiCA?

El Banco Central Europeo (BCE) soltó un informe el 26 de marzo que revela algo curioso: la gobernanza en cuatro protocolos DeFi importantes está súper concentrada, o sea, en poquísimas manos.

El reporte revisó Aave, MakerDAO, Ampleforth y Uniswap, y aunque los tokens de gobernanza están repartidos en miles de wallets, los 100 jugadores más pesados controlan más del 80% de la bola en cada uno. O sea, no tanto eso de “descentralizado” que venden por ahí.

Checaron datos de noviembre de 2022 y mayo de 2023, y se dieron cuenta que la mayoría de esos tokens está pegado a los propios protocolos o a exchanges, siendo Binance el más grande entre los centralizados que tienen tokens en estos protocolos.

Los expertos del BCE dicen que esto pone en duda la idea de que las DAOs (esas organizaciones autónomas descentralizadas) sean de verdad descentralizadas. Esto complica que las autoridades puedan aplicar reglas claras, porque la ley europea MiCA se supone que no toca a los servicios que son completamente descentralizados… pero ¿y si no lo son tanto?

Los que tienen más tokens mandan en las decisiones

El estudio también investigó quién vota en las propuestas clave, y hallaron que casi siempre son unos cuantos delegados los que tienen el control de los votos, los cuales les llegan de los holders más chicos.

Por ejemplo, en Ampleforth, los 20 principales votantes controlan el 96% de los votos; en MakerDAO, los 10 más top se llevan el 66%; y en Uniswap, los 18 principales concentran el 52%. Un dato curioso es que un tercio de estos jugadores clave son anónimos, y de los que sí se saben, la mayoría son gente y empresas del mundo Web3, universidades con proyectos blockchain y fondos de inversión.

Cointelegraph trató de contactar a Aave, Uniswap, MakerDAO y Ampleforth, pero no hubo respuesta hasta la publicación.

Kavi Jain, un investigador experto que trabaja en Bitwise, le dijo a Cointelegraph que muchos protocolos grandes de DeFi no son tan descentralizados como se piensa, principalmente en sus primeras etapas, donde unos cuantos todavía tienen mucho poder.

También mencionó el rollo que hubo en Aave sobre la gobernanza, que mostró que incluso en una DAO el voto puede seguir concentrado en poquita banda.

MiCA y el rollo de la rendición de cuentas en DeFi

El documento explica que la gobernanza se enfoca principalmente en decidir “parámetros de riesgo” que definen cómo se manejan los protocolos. Esto abre dudas, porque no se puede saber con claridad si las tokens que están “pegados” a los protocolos son de fundadores, devs o de las tesorerías, ni si los wallets de los exchanges votan con sus propios intereses o los de sus clientes.

Claro, hay limitaciones, porque no hay datos suficientes para tener el panorama completo del universo DeFi.

Aunque el reporte es solo una opinión de los autores y no una política oficial del BCE, advierte que identificar quién controla los protocolos es bien complicado, lo que hace difícil saber a quién regular o cómo hacerlo, ya que la info que se necesita no siempre está a la mano.

Este rollo coincide con alertas previas de otros organismos financieros, que dicen que la promesa de que DeFi elimine intermediarios en muchos casos solo esconde nuevas formas de concentración y riesgos, que no son tan diferentes —y a veces hasta peores— que en la banca tradicional.

Aviso:

Lo que leas aquí no es consejo para invertir ni nada por el estilo. Toda inversión tiene su riesgo, así que antes de meterle, haz tu tarea y toma decisiones con cabeza.