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Desde que Bitcoin se desplomó un 35% entre el 14 de enero y el 5 de febrero, ha estado clavado en un rango entre 60,000 y 70,000 dólares durante las últimas tres semanas. Mientras tanto, varios indicadores sobre cómo la gente y las empresas están usando y guardando Bitcoin se están moviendo en direcciones distintas: los ETFs, las ballenas, los mineros y las empresas con Bitcoin en sus tesorerías no están todos tirando parejo.

Esto nos muestra que, aunque el precio no se mueva mucho, la cosa está viva y el capital sigue ahí, firme, cada grupo con su rollo, y todo esto pinta el panorama completo.

Los ETFs de Bitcoin están con menos lana entrando

La media móvil de 90 días del dinero que entra o sale de los ETFs de Bitcoin en Estados Unidos anda en números negativos, como -2,180 millones de dólares. En los últimos dos años, esto solo ha pasado dos veces: una entre marzo y mayo de 2025 y ahora desde diciembre de 2025. En ambos ratos, Bitcoin vivió una corrección en su precio.

Que esta media se ponga negativa quiere decir que sale más dinero del que entra a los ETFs, lo que baja la presión para comprar, afloja la demanda y hace más difícil que el precio suba. Por otro lado, si esta cifra se pasara a positiva mientras entra lana constante, sería una señal clara de que los inversionistas grandes están regresando. Y normalmente, cuando esto pasa, el precio de Bitcoin responde con fuerza y la liquidez mejora.

Las ballenas están guardando más Bitcoin, aunque otros no

Según datos de CryptoQuant, las direcciones con entre 1,000 y 10,000 BTC han acumulado más de 200,000 Bitcoins entre junio y noviembre de 2023, cuando el precio andaba entre 25,000 y 30,000 dólares.

Cuando estas ballenas empiezan a guardar más rápido que su ritmo habitual, eso generalmente significa que están absorbiendo la oferta mientras el precio se mueve de lado, lo que puede servir como semilla para que Bitcoin suba después. Así que si esta tendencia de acumulación se mantiene, podríamos ver un buen repunte a la vuelta de la esquina.

La tasa de hash sigue firme, aunque el precio baje

La tasa de hash, que mide la potencia con la que se asegura la red de Bitcoin, anda en casi 0.99 ZH/s, un poco abajo del máximo que tuvo de 1.10 ZH/s en noviembre de 2025. Tanto la tasa de hash como el precio bajaron estas semanas, pero lo interesante es que mientras el precio se mantiene más o menos estable, la tasa de hash sigue subiendo.

Esto quiere decir que los mineros están invirtiendo en equipo y energía, confiando en que esto no es un chance y que la red seguirá fuerte. Si la tasa de hash sube antes que el precio, es señal de que los mineros tienen más confianza en el futuro, y que la economía de la minería está mejorando porque no están vendiendo a la mala.

Las empresas con Bitcoin en su tesorería ya no están comprando tanto

Un informe reciente nos dice que en enero de 2025, las empresas añadieron como 43,200 BTC, siendo Strategy (sí, la empresa famosa) la que más aportó con como 40,150 BTC. Pero si nos aventamos un vistazo más atrás, Strategy ha bajado mucho la compra desde finales de 2024. En su pico mensual se echó casi 148,000 BTC en noviembre de 2024, y otro pico de 87,000 en julio de 2025.

Ahora la cosa está más calmada, y el último movimiento de 30 días apenas representa un cambio chiquito respecto a los 1.13 millones de BTC que tienen las empresas públicas. Este ritmo indica que las compañías están más bien manteniendo lo que ya tienen, sin acelerar la compra.

Para que el precio de Bitcoin suba con fuerza, es clave que haya un flujo fresco y dinámico en las tesorerías de estas empresas para absorber más oferta. Cuando la compra se hace lenta, significa que están haciendo “hold” más que buscando empujar el precio para arriba.

Chavos, el mundo del Bitcoin está como una novela con capítulos movidos: unos compran, otros venden, unos se la rifan con tecnología y otros nomás esperan. Lo importante es seguirle la pista a estas señales para entender hacia dónde va la fiesta.